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60 亿！3M 分拆公司布局新产业

日期:2025-11-29

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近日，从 3M 分拆独立的医疗健康企业 Solventum（中文译名 “舒万诺”）抛出重磅消息 —— 将以合计约 60.22 亿元人民币的代价，收购私有生物科技公司 Acera Surgical。

这笔交易中，51.36 亿元以现金形式支付，剩余最高 8.86 亿元为里程碑式付款，预计将于 2026 年上半年完成所有流程。

对多数人而言，Solventum 的名字或许陌生，但提及它的 “母体” 3M 却家喻户晓。2024 年 4 月，Solventum 从 3M 分拆后正式在纽交所上市，此次收购不仅是其分拆后的首次补强型布局，还同步启动了股票回购计划。

从战略逻辑来看，Solventum 意在通过拿下 Acera ，快速切入高增长的合成组织基质赛道，进一步完善自身高端伤口护理产品矩阵。

交易双方：巨头积淀与创新先锋的双向奔赴

Solventum：承袭 3M 医疗基因的转型者

作为从 3M 分拆而来的全球医疗解决方案企业，Solventum 自独立之初就自带 “行业积淀” 光环。其业务聚焦四大核心领域：静脉注射管理、外科病人管理、灭菌保障及伤口护理，在医疗产业链中占据关键环节。

支撑此次收购的，是 Solventum 不容忽视的核心优势。

在渠道层面，它拥有覆盖全球的业务网络与专业伤口护理销售团队，尤其在负压伤口治疗（NPWT，一种通过负压促进伤口愈合的技术）领域积累了深厚技术经验；财务层面，公司选择以自有现金全额支付交易，不新增任何债务，这背后是 2024 年分拆后持续强劲的财务表现；战略层面，Solventum 的三阶段转型计划中，早已将再生材料定为 “第二增长曲线”，此次收购正是这一战略的落地之举。

Acera Surgical：深耕合成再生材料的创新黑马

与 Solventum 的 “巨头底色” 不同，成立于 2013 年的 Acera Surgical 是一家位于美国密苏里州的创新型生物科技公司，专注于电纺合成材料的研发与应用。虽为私有企业，但其市场潜力已逐步显现 —— 预计 2025 年销售额将达 9000 万美元。

核心产品：Restrata

Acera 的核心竞争力集中在三大维度。

技术上，其专有静电纺丝技术可精准调控纤维结构，生产出全合成可吸收基质，有效解决了传统生物基材料稳定性不足的行业痛点；

产品上，旗舰产品 Restrata 已获得美国 FDA 双重认证，既能用于复杂伤口愈合，也能强化软组织，广泛应用于整形重建、创伤治疗等高端医疗场景；

市场定位上，Acera 避开大众赛道，主攻美国住院端急性照护市场，精准切入 “高难度、高价值” 的细分领域，形成了独特的竞争壁垒。

市场环境：再生伤口护理的千亿蓝海正扩容

当下的再生伤口护理市场，正处于快速增长的黄金期。

Grand View Research数据显示，2022年全球伤口敷料市场规模达到137亿美元，其中高端伤口敷料市场规模达75亿美元，占比54%。预计2030年全球伤口敷料市场规模将达到190亿美元，其中高端敷料达106亿美元。

聚焦细分领域，美国合成组织基质市场规模持续增长。尤其值得关注的是，Acera 主攻的住院端复杂创面领域，因人口老龄化、慢性疾病患者增多等因素，临床需求日益迫切，成为市场增长的核心驱动力之一。

在竞争格局上，行业呈现明显的梯队分布：3M、Smith Nephew 等跨国企业凭借技术与渠道优势，主导着高端市场；专业厂商则聚焦中端市场，通过性价比争夺份额；区域品牌则深耕基层市场。技术路线上，合成工程材料正逐步替代传统生物基材料，成为行业发展的主流方向，这也为 Acera 这类技术型企业提供了广阔空间。

从区域特征来看，北美地区当前占据全球近半的市场份额，仍是核心市场；而亚太地区受益于人口老龄化加剧与医疗政策支持，市场增速显著提高，成为全球增长最快的区域之一。

交易价值：协同效应下的双赢格局

这场收购之所以被业内看好，核心在于双方强大的协同效应。

在技术层面，Acera 的电纺技术平台与 Solventum 的材料工程基因高度契合，收购后可快速实现研发资源整合，缩短新技术落地周期；

在渠道层面，Solventum 的全球网络能将 Acera 的产品从美国市场推向欧洲、亚太等地，同时填补 Solventum 在住院端急性照护场景的产品空白，形成 “技术 + 渠道” 的双重优势；

财务层面，此次交易的影响呈现 “短期稀释、长期增厚” 的特点。预计 2026 年，收购将略微摊薄 Solventum 的调整后每股收益（EPS），但从 2027 年起，随着产品放量与规模效应显现，将实现收益增厚，同时生产成本也有望进一步降低。

对行业而言，这场交易释放出明确信号：“创新技术 + 巨头渠道” 已成为医疗领域并购的核心逻辑，这将加速再生材料领域的行业整合，推动资源向头部企业集中。

结语：转型浪潮中的行业启示

对 Solventum 而言，此次 60 亿收购是其分拆后转型的关键落子 —— 通过纳入 Acera 的再生材料技术，再生材料业务将与原有负压伤口治疗（NPWT）业务形成 “双增长引擎”，支撑其在全球医疗市场的持续扩张。

对整个再生伤口护理行业来说，这场交易印证了合成再生材料已进入规模化爆发期，跨国企业通过并购整合创新技术、构建竞争壁垒的趋势将进一步加剧。未来，“技术实力 + 渠道能力” 的双重优势，将成为企业在市场中立足的核心要素。

而对中国市场而言，这场收购也提供了重要借鉴：本土医疗企业可参考 “技术聚焦 + 渠道合作” 的模式，一方面深耕细分领域的技术研发，另一方面通过合作、联盟等方式拓展市场渠道，充分把握亚太地区的增长红利，在全球行业竞争中占据一席之地。

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